TY - JOUR AU - Ribeiro, João Eduardo AU - Souza, Antônio Artur de AU - Carvalho, Gabriel Augusto de AU - Amaral, Hudson Fernandes PY - 2019/09/03 Y2 - 2024/03/28 TI - Impacto da introdução de market makers nas negociações das Brazilian Depositary Receipts JF - Revista Catarinense da Ciência Contábil JA - Rev. Cat. Cien. Cont. VL - 18 IS - 0 SE - Artigos DO - 10.16930/2237-766220192804 UR - https://revista.crcsc.org.br/index.php/CRCSC/article/view/2804 SP - 1-16 AB - O presente estudo se propõe a analisar o efeito gerado na liquidez das Brazilian Depositary Receipts (BDRs) com a introdução de market makers para esses ativos. A amostra desse estudo foi composta pelas BDRs com pelo menos 200 dias de negociações anteriores e posteriores à contratação dos market makers, chegando-se assim ao número final de 42 BDRs entre os anos de 2010 e 2017. Para os ativos da amostra foram obtidas as séries históricas das proxies de liquidez (bid-ask-spread, número de negócios e volume), posteriormente foi estimado um modelo AR(1) para cada BDR e então empregado o teste de Chow para se verificar a estabilidade dos parâmetros dos modelos. Os resultados encontrados na análise do teste de Chow apontaram que, para um nível de confiança de 99%, 29 BDRs, ou seja, 69% das BDRs estudadas, tiveram mudanças abruptas e estatisticamente significativas no bid-ask-spread, 23 BDRs (55%) apresentaram mudanças significativas no número de negócios e 22 BDRs (52%) apresentaram mudanças significativas no volume. Ao flexibilizar o nível de confiança para 95%, 32 BDRs (76%) apresentaram mudanças no bid-ask-spread, 29 BDRs (69%) apresentaram mudanças no número de negócios e 29 BDRs, ou seja, 69% tiveram mudanças estatisticamente significativas no volume. Esse resultado apresenta, portanto, fortes evidências sobre a influência dos market makers na liquidez de mercado das BDRs, mostrando que a contratação de formadores de mercado pode aumentar a liquidez e contribuir de maneira significativa com as negociações desses papéis. ER -