Efeito da governança do país no desempenho da firma
o papel moderador da cultura
DOI:
https://doi.org/10.16930/2237-766220233362Palavras-chave:
Governança, Nível nacional, Desempenho das firmasResumo
O presente estudo objetiva examinar o efeito da qualidade da governança em âmbito nacional, moderada pela cultura, no desempenho das firmas. A amostra contou com dados de 2.511 empresas com ações negociadas em bolsas de valores, provenientes de nove países distintos no período de 2009 a 2018, os quais totalizaram 15.981 observações empresa-ano. Os dados para estimar o desempenho das firmas foram coletados da base Refinitiv, enquanto as métricas para a governança dos países e dimensões culturais foram obtidas do Banco Mundial e Hofstede Insights, respectivamente. Foram utilizados modelos de regressão linear múltipla para analisar a relação entre os indicadores de governança em nível nacional e o desempenho da firma, incluindo o efeito moderador da cultura. Os principais resultados mostraram que os indicadores de governança mantêm relação positiva e estatisticamente significativa com a performance das firmas analisadas. Em grande parte dos modelos estimados, a cultura demonstrou exercer efeito moderador positivo na relação governança dos países e desempenho. Esta pesquisa fornece evidências de que o ambiente de governança no qual as firmas estão inseridas influencia o seu desempenho, sugerindo que o conhecimento por parte dos gestores a respeito do ambiente organizacional específico de regiões ou países é importante no processo de decisões corporativas.
Referências
Acemoglu, D. (2003). Root causes. Finance & Development, 40(2), 27-43. DOI: https://doi.org/10.5089/9781451952926.022
Aggarwal, D., & Padhan, P. C. (2017). Impact of capital structure on firm value: Evidence from Indian hospitality industry. Theoretical Economics Letters, 7(4), 982-1000. DOI: https://doi.org/10.4236/tel.2017.74067
Aldrich, H. E., & Pfeffer, J. (1976). Environments of organizations. Annual Review of Sociology, 2(1), 79-105. DOI: https://doi.org/10.1146/annurev.so.02.080176.000455
Amin, A., Ali, R., Rehman, R. U., Naseem, M. A., & Ahmad, M. I. (2022). Female presence in corporate governance, firm performance, and the moderating role of family ownership. Economic Research, 35(1), 929-948. DOI: https://doi.org/10.1080/1331677X.2021.1952086
Anastasiou, D., Bragoudakis, Z., & Malandrakis, I. (2019). Non-performing loans, governance indicators and systemic liquidity risk: evidence from Greece. SSRN Working Paper. DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.4197729
Araújo, R. A., & Leite Filho, P. A. M. (2018). Reflexo do nível de agressividade fiscal sobre a rentabilidade de empresas listadas na B3 e NYSE. Revista Universo Contábil, 14(4), 115-136. DOI: https://doi.org/10.4270/ruc.2018430
Arora, A., & Sharma, C. (2016). Corporate governance and firm performance in developing countries: evidence from India. Corporate Governance, 16(2), 420-436. DOI: https://doi.org/10.1108/CG-01-2016-0018
Baldoino, E., & Borba, J. A. (2015). Passivos contingentes na bolsa de valores de Nova York: uma análise comparativa entre as empresas estrangeiras. Revista de Contabilidade e Organizações, 9(23), 58-81. DOI: https://doi.org/10.11606/rco.v9i23.68395
Banco Mundial. (2021). Worldwide Governance Indicators. https://databank.worldbank.org/reports.aspx?Report_Name=WGI-Table&Id=ceea4d8b#
Bhagat, S., & Bolton, B. (2019). Corporate governance and firm performance: The sequel. Journal of Corporate Finance, 58(1), 142-168. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2019.04.006
Bertalanffy, L. (1972). The history and status of general systems theory. Academy of Management Journal, 15(4), 407-426. DOI: https://doi.org/10.2307/255139
Borges Júnior, D. M. (2019). Relatório de sustentabilidade e desempenho das firmas brasileiras de capital aberto. Revista Catarinense da Ciência Contábil, 18(1), 1-13. DOI: https://doi.org/10.16930/2237-766220192779
Che, X., Liebenberg, A. P., Liebenberg, I. A., & Morris, B. C. (2018). The effect of growth opportunities on the market reaction to dividend cuts: evidence from the 2008 financial crisis. Review of Quantitative Finance and Accounting, 51(1), 1-17. DOI: https://doi.org/10.1007/s11156-017-0663-8
Commander, S., & Svejnar, J. (2011). Business environment, exports, ownership, and firm performance. The Review of Economics and Statistics, 93(1), 309-337. DOI: https://doi.org/10.1162/REST_a_00135
Corvino, A., Caputo, F., Pironti, M., Doni, F., & Martini, S. B. (2019). The moderating effect of firm size on relational capital and firm performance: evidence from Europe. Journal of Intellectual Capital, 20(4), 510-532. DOI: https://doi.org/10.1108/JIC-03-2019-0044
Demirgüç-Kunt, A., & Maksimovic, V. (1998). Law, finance, and firm growth. The Journal of Finance, 53(6), 2107-2137. DOI: https://doi.org/10.1111/0022-1082.00084
Dess, G. G., & Beard, D. W. (1984). Dimensions of organizational task environments. Administrative Science Quarterly, 52-73. DOI: https://doi.org/10.2307/2393080
Ghofar, A., & Islam, S. (2015). Corporate governance and contingency theory. Springer. DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-319-10996-1
Gil, A. C., Camargo Oliva, E., Novaes, M. B. C., & Silva, E. C. (2013). Fundamentos científicos da gestão para o desenvolvimento da regionalidade. Revista de Ciências da Administração, 15(35), 68-81. DOI: https://doi.org/10.5007/2175-8077.2013v15n35p68
Gordon, E. A., Greiner, A., Kohlbeck, M. J., Lin, S., & Skaife, H. (2013). Challenges and opportunities in cross-country accounting research. Accounting Horizons, 27(1), 141-154. DOI: https://doi.org/10.2308/acch-50301
Gray, S. J. (1988). Towards a theory of cultural influence on the development of accounting systems internationally. Abacus, 24(1), 1-15. DOI: https://doi.org/10.1111/j.1467-6281.1988.tb00200.x
Gugler, K., Mueller, D. C., Peev, E., & Segalla, E. (2013). Institutional determinants of domestic and foreign subsidiaries’ performance. International Review of Law and Economics, 34(1), 88-96. DOI: https://doi.org/10.1016/j.irle.2013.01.003
Gunarathne, N., & Lee, K. H. (2021). Corporate cleaner production strategy development and environmental management accounting: A contingency theory perspective. Journal of Cleaner Production, 308, 127402. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2021.127402
Hofstede, G. (1980). Culture’s consequences: International differences in work-related values. Sage.
Hofstede Insights. (2023). Country Comparison Tool. https://www.hofstede-insights.com/
Ibhagui, O. W., & Olokoyo, F. O. (2018). Leverage and firm performance: New evidence on the role of firm size. The North American Journal of Economics and Finance, 45(1), 57-82. DOI: https://doi.org/10.1016/j.najef.2018.02.002
Kalil, J. P. A., & Benedicto, G. C. (2018). Impactos da oferta pública inicial de ações no desempenho econômico-financeiro de empresas brasileiras na B3. RACE: Revista de Administração, Contabilidade e Economia, 17(1), 197-224. DOI: https://doi.org/10.18593/race.v17i1.16314
Kaufmann, D., Kraay, A., & Mastruzzi, M. (2008). Governance matters VII: aggregate and individual governance indicators, 1996-2008. World Bank Policy Research. Working Paper. DOI: https://doi.org/10.1596/1813-9450-4978
Kaufmann, D., Kraay, A., & Zoido, P. (1999). Governance matters. World Bank Policy Research. Working Paper.
Konchitchki, Y., Luo, Y., Ma, M. L., & Wu, F. (2016). Accounting-based downside risk, cost of capital, and the macroeconomy. Review of Accounting Studies, 21(1), 1-36. DOI: https://doi.org/10.1007/s11142-015-9338-7
La Porta, R., Lopez-de-Silanes, F., Shleifer, A., & Vishny, R. W. (1998). Law and finance. Journal of Political Economy, 106(6), 1113-1155. DOI: https://doi.org/10.1086/250042
Oliveira, A. S., Souza Arruda, L., Callado, A. A. C., & Callado, A. L. C. (2020). Relations between the use of activity based costing system and contingency factors: evidence from Brazilian NGOS. Advances in Scientific and Applied Accounting, 13(1), 85-102. DOI: https://doi.org/10.14392/ASAA.2020130105
Mardnly, Z., Mouselli, S., & Abdulraouf, R. (2018). Corporate governance and firm performance: an empirical evidence from Syria. International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management, 11(4), 591-607. DOI: https://doi.org/10.1108/IMEFM-05-2017-0107
Meinhardt, R., Junge, S., & Weiss, M. (2018). The organizational environment with its measures, antecedents, and consequences: a review and research agenda. Management Review Quarterly, 68(2), 195-235. DOI: https://doi.org/10.1007/s11301-018-0137-7
Mueller, D. C., & Yurtoglu, B. B. (2000). Country legal environments and corporate investment performance. German Economic Review, 1(2), 187-220. DOI: https://doi.org/10.1111/1468-0475.00011
Na, K., & Kang, Y. H. (2019). Relations between innovation and firm performance of manufacturing firms in Southeast Asian emerging markets: Empirical evidence from Indonesia, Malaysia, and Vietnam. Journal of Open Innovation: Technology, Market, and Complexity, 5(4), 98. DOI: https://doi.org/10.3390/joitmc5040098
Ousama, A. A., Al-Mutairi, M. T., & Fatima, A. H. (2020). The relationship between intellectual capital information and firms’ market value: a study from an emerging economy. Measuring Business Excellence, 24(1), 39-51. DOI: https://doi.org/10.1108/MBE-01-2019-0002
Parente, P. H. N., Luca, M. M. M., Lima, G. A. S. F., & Vasconcelos, A. C. (2018). Cultura organizacional e desempenho nas empresas estrangeiras listadas na NYSE. Revista de Contabilidade e Organizações, 12(1), 1-21. DOI: https://doi.org/10.11606/issn.1982-6486.rco.2018.139161
Pereira, A., Pereira, V. S., & Penedo, A. (2021). O efeito da retenção de caixa e investimento na performance de companhias brasileiras exportadoras e domésticas em períodos de crescimento econômico e crise. Revista Contemporânea de Contabilidade, 18(46). DOI: https://doi.org/10.5007/2175-8069.2021.e73580
Pham, H. S. T., & Nguyen, D. T. (2020). Debt financing and firm performance: The moderating role of board independence. Journal of General Management, 45(3), 141-151. DOI: https://doi.org/10.1177/0306307019886829
Piekkari, R., Nell, P. C., & Ghauri, P. N. (2010). Regional management as a system. Management International Review, 50(4), 513-532. DOI: https://doi.org/10.1007/s11575-010-0044-1
Sayilir, Ö., Doğan, M., & Soud, N. S. (2018). Financial development and governance relationships. Applied Economics Letters, 25(20), 1466-1470. DOI: https://doi.org/10.1080/13504851.2018.1430311
Sims, R. L., Gong, B., & Ruppel, C. P. (2012). A contingency theory of corruption: The effect of human development and national culture. The Social Science Journal, 49(1), 90-97. DOI: https://doi.org/10.1016/j.soscij.2011.07.005
Terry, P. T., & Cherns, A. B. (1973). The contingency theory of organisation: its development and applications. [Unveröffentlichte Magister-Thesis, Loughborough University of Technology].
Thomas, M. A. (2010). What do the worldwide governance indicators measure?. The European Journal of Development Research, 22(1), 31-54. DOI: https://doi.org/10.1057/ejdr.2009.32
Yan, B., Zhang, X., Wu, L., Zhu, H., & Chen, B. (2020). Why do countries respond differently to COVID-19? A comparative study of Sweden, China, France, and Japan. The American Review of Public Administration, 50(6-7), 762-769. DOI: https://doi.org/10.1177/0275074020942445
Downloads
Publicado
Como Citar
Edição
Seção
Licença
Copyright (c) 2023 Revista Catarinense da Ciência Contábil
Este trabalho está licenciado sob uma licença Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Os direitos autorais para artigos publicados nesta revista pertencem ao(s) respectivo(s) autor(es), com direitos de primeira publicação cedidos para a Revista Catarinense da Ciência Contábil - RCCC. Em virtude de aparecerem nesta revista de acesso público, os artigos são de uso gratuito, com obrigatoriedade de reconhecimento da autoria original e da publicação inicial nesta revista. A revista permitirá o uso dos trabalhos publicados, incluindo direito de enviar o trabalho para bases de dados de acesso público. O conteúdo dos artigos publicados são de total e exclusiva responsabilidade dos autores.
- O(s) autor(es) autoriza(m) a publicação do artigo na revista;
- O(s) autor(es) garante(m) que a contribuição é original e inédita e que não está em processo de avaliação em outra(s) revista(s);
- A revista não se responsabiliza pelas opiniões, ideias e conceitos emitidos nos textos, por serem de inteira responsabilidade de seu(s) autor(es);
- É reservado aos editores o direito de proceder ajustes textuais e de adequação do artigo às normas da publicação.
Esta obra está licenciada com uma Licença Creative Commons Atribuição 4.0 Internacional.
