Impacto da introdução de market makers nas negociações das Brazilian Depositary Receipts

Autores

DOI:

https://doi.org/10.16930/2237-766220192804

Palavras-chave:

Market Makers, Liquidez, Teste de Chow, Brazilian Depositary Receipts.

Resumo

O presente estudo se propõe a analisar o efeito gerado na liquidez das Brazilian Depositary Receipts (BDRs) com a introdução de market makers para esses ativos. A amostra desse estudo foi composta pelas BDRs com pelo menos 200 dias de negociações anteriores e posteriores à contratação dos market makers, chegando-se assim ao número final de 42 BDRs entre os anos de 2010 e 2017. Para os ativos da amostra foram obtidas as séries históricas das proxies de liquidez (bid-ask-spread, número de negócios e volume), posteriormente foi estimado um modelo AR(1) para cada BDR e então empregado o teste de Chow para se verificar a estabilidade dos parâmetros dos modelos. Os resultados encontrados na análise do teste de Chow apontaram que, para um nível de confiança de 99%, 29 BDRs, ou seja, 69% das BDRs estudadas, tiveram mudanças abruptas e estatisticamente significativas no bid-ask-spread, 23 BDRs (55%) apresentaram mudanças significativas no número de negócios e 22 BDRs (52%) apresentaram mudanças significativas no volume. Ao flexibilizar o nível de confiança para 95%, 32 BDRs (76%) apresentaram mudanças no bid-ask-spread, 29 BDRs (69%) apresentaram mudanças no número de negócios e 29 BDRs, ou seja, 69% tiveram mudanças estatisticamente significativas no volume. Esse resultado apresenta, portanto, fortes evidências sobre a influência dos market makers na liquidez de mercado das BDRs, mostrando que a contratação de formadores de mercado pode aumentar a liquidez e contribuir de maneira significativa com as negociações desses papéis.

Biografia do Autor

João Eduardo Ribeiro, Universidade Federal de Minas Gerais

Universidade Federal de Minas Gerais. Endereço: Avenida Presidente Antônio Carlos, 6627 - Sala 4012 | Pampulha | 31270-901 | Belo Horizonte/MG | Brasil.

Antônio Artur de Souza, Universidade Federal de Minas Gerais

Universidade Federal de Minas Gerais. Endereço: Avenida Presidente Antônio Carlos, 6627 - Sala 4012 | Pampulha | 31270-901 | Belo Horizonte/MG | Brasil.

Gabriel Augusto de Carvalho, Centro Federal de Educação Tecnológica de Minas Gerais

Centro Federal de Educação Tecnológica de Minas Gerais. Endereço: Av. Amazonas, 7675 | Nova Gameleira | 30510-000 | Belo Horizonte/MG | Brasil.

Hudson Fernandes Amaral, Centro Universitário Unihorizontes

Centro Universitário Unihorizontes. Endereço: Rua Alvarenga Peixoto, 1270 | Santo Agostinho | 30180-121 | Belo Horizonte/MG | Brasil.

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Publicado

03/09/2019

Como Citar

Ribeiro, J. E., Souza, A. A. de, Carvalho, G. A. de, & Amaral, H. F. (2019). Impacto da introdução de market makers nas negociações das Brazilian Depositary Receipts. Revista Catarinense Da Ciência Contábil, 18, 1–16. https://doi.org/10.16930/2237-766220192804

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